Résumé de l'article : 

• Rallye marqué sur 3 mois : le platine et le palladium prolongent la forte hausse entamée mi-2025, dans un contexte de marché tendu.
• Platine en tête : +80 % depuis janvier 2025, porté par une demande d’investissement et de joaillerie en forte hausse (notamment en Chine) et par une offre structurellement déficitaire.
• Déficit durable : le WPIC anticipe une troisième année consécutive de déficit, sans excédent durable à long terme.
• Palladium en rebond : +60 % en 2025, soutenu par un resserrement de l’offre et la demande automobile.
• Perspectives 2026 : objectifs de prix relevés, confiance maintenue malgré l’électrification.

1) Le cours du platine s’envole 

Si l’or et l’argent ont enregistré leur meilleure performance depuis 1979, le platine a, lui aussi, connu une progression remarquable en 2025. Depuis janvier, son cours a grimpé de près de 80 %.  

Plus précisément, le prix du platine est passé d’environ 1 100 $ l’once en mai à plus de 1 500 $ l’once en septembre, puis à plus de 1 600 $ l’once en décembre. 

Selon le World Platinum Investment Council (WPIC), cette envolée s’explique par trois facteurs principaux : 

- Le retour d’une forte demande d’investissement et de joaillerie. Le WPIC souligne qu’en Chine, « on a observé au deuxième trimestre 2025 des hausses marquantes de 134 % et 176 % en glissement annuel pour la demande de joaillerie et d’investissement, respectivement ». 

- Une offre insuffisante, caractérisée par « une production contrainte et l’absence d’appétit pour de nouveaux projets de croissance ». L’Afrique du Sud concentre à elle seule plus de 70 % de l’offre mondiale de platine, ce qui accentue la vulnérabilité du marché. 

- Une demande croissante pour l’investissement et la bijouterie, le platine étant perçu comme un métal précieux attractif. En effet, « le platine enregistre actuellement une croissance de la demande, en raison de son important rabais par rapport à l’or et à la joaillerie en or blanc ». 

Cette progression s’inscrit dans un contexte plus large de pénurie structurelle. Le WPIC prévoit en effet une troisième année consécutive de déficit substantiel du marché.  

Ce déficit pourrait toutefois se réduire en 2026, mais aucune perspective d’excédent de production durable ne se dessine à long terme. 

Source : WPIC_Platinum_Essentials_Sept_2025_Updated WPIC two- to five-year supply and demand outlook 

2) Le palladium progresse dans le sillage du platine 

Le palladium progresse de près de 60 % en 2025, dont la moitié de cette hausse s’est concentrée sur les trois derniers mois. Ce métal, proche du platine, semble ainsi réagir à la progression marquée de son « jumeau » depuis juin. Depuis l’automne, le palladium a d’ailleurs légèrement surperformé grâce à un rebond depuis des niveaux particulièrement déprimés. 

Le palladium bénéficie actuellement d’un retour d’intérêt tactique, soutenu par plusieurs facteurs : 

• Une offre très concentrée et sous tension : la Russie et l’Afrique du Sud représentent à elles deux près de 80 % de l’offre mondiale. Le risque de sanctions, de restrictions ou de perturbations des flux russes pourrait donc fortement déstabiliser le marché. 
• Le maintien prolongé des véhicules thermiques et hybrides, notamment en dehors de l’Europe, continue de soutenir la demande en palladium, indispensable à la fabrication des catalyseurs pour moteurs essence. 

Le palladium se distingue cependant du platine par la structure de sa demande. Environ 80 % du marché du palladium est destiné au secteur automobile, principalement pour les pots catalytiques, contre moins de 40 % pour le platine.  

Le reste de la demande se répartit essentiellement entre divers usages industriels, ce qui confère au palladium une dépendance beaucoup plus marquée à la dynamique du marché automobile. 

3) Quelles perspectives pour 2026 ?  

Les prévisions recueillies par Reuters montrent que les analystes ont relevé leurs objectifs de prix pour 2026 sur les deux métaux après le rallye de 2025. Avec une prévision de prix médiane autour de 1 550 $ l’once pour le platine et 1 260 $ l’once pour le palladium, les analystes misent sur une confiance renouvelée dans la résilience de ces deux métaux malgré la montée de l’électrification. 

Conclusion 

Le platine, soutenu par un déficit chronique, une demande croissante en Chine et une offre minière limitée, s’impose comme l’un des métaux les plus résilients de 2025.  

Le palladium, malgré une dépendance accrue au secteur automobile, profite quant à lui d’un rebond technique et d’un contexte géopolitique qui continue de restreindre l’offre mondiale. Cette tendance s’aligne aussi avec l’évolution du cours de l’or.  

Ces deux métaux demeurent donc étroitement liés à des facteurs fondamentaux solides, qui devraient encore influencer leur trajectoire en 2026. Les prévisions de marché, revues à la hausse, illustrent la confiance des analystes dans la capacité de ces deux métaux à maintenir des niveaux de prix élevés.  

Toutefois, l’évolution de l’industrie automobile et les décisions d’investissement minier resteront déterminantes pour leur équilibre futur, en particulier pour le palladium.