Victor-Emmanuel III, né le 11 novembre 1869, est le fils d'Humbert Ier et de Marguerite de Savoie, et le petit-fils de Victor-Emmanuel II. Il épouse Hélène de Monténégro, la fille de Nicolas Ier, en 1896. Après l'assassinat de son père par un anarchiste en 1900, il monte sur le trône.
Ce roi est bien connu des numismates pour avoir favorisé à partir de 1910 la publication du Corpus Nummorum Italicorum (CNI), bible des collectionneurs de monnaies italiennes.
Pendant la Première guerre mondiale, l'Italie se range aux côtés des Alliés à partir de 1915, mais subit de nombreuses défaites avant de stabiliser le front à Caporetto contre les Autrichiens. Roi constitutionnel, il est l'otage ou le complice des fascistes à partir de 1922.
Benito Mussolini (1883-1945) est le véritable chef de l'exécutif, le Duce. Les accords de Latran en 1929 mettent fin à soixante ans de conflit avec la Papauté.
Empereur d'Éthiopie après l'invasion de ce pays par les troupes italiennes en 1936 et roi d'Albanie en 1939, il se laisse entraîner dans le second conflit mondial.
Après le débarquement des Alliés en Sicile, et en Italie du Sud, dans un sursaut d'énergie, il renverse Mussolini mais doit s'exiler.
Il abdique en faveur de son fils Humbert II en 1946 et meurt à Alexandrie le 28 décembre 1947.