Après une séquence de records historiques sur l’or, l’argent et le platine, le complexe des métaux précieux a connu une chute rapide entre la fin de semaine dernière et ce début de semaine. Les mouvements observés ont pu surprendre des investisseurs habitués à voir les métaux précieux comme un refuge plus stable.

Pour autant, les éléments factuels montrent une correction technique après un rallye exceptionnel, bien plus qu’un retournement durable de cycle.

Cette baisse s’inscrit ainsi principalement dans une logique de prises de bénéfices et d’ajustements techniques, dans un contexte de volatilité accrue sur les marchés financiers. Les fondamentaux de long terme restent inchangés : incertitudes économiques, tensions géopolitiques et volonté de diversification continuent de soutenir l’intérêt pour les métaux précieux.

UNE CHUTE BRUTALE APRÈS DES SOMMETS HISTORIQUES

En fin de semaine dernière, l’or et l’argent ont inscrit de nouveaux plus hauts, avant qu’un mouvement de ventes massives ne se déclenche vendredi après-midi et se prolonge jusqu’aux premières heures de la séance de lundi.

Plusieurs chroniques de marché décrivent un véritable « melt-down » sur les métaux, avec des baisses intrajournalières inédites depuis des décennies sur l’or et l’argent, et un repli marqué du complexe dans son ensemble, platine compris (analyse des turbulences de marché, point sur la correction en cours, bilan du sell-off après les records).

Ce type de séquence en « cassure » intervient typiquement après une phase de hausse quasi verticale, lorsque les acheteurs de court terme deviennent trop nombreux et que le marché est saturé de positions spéculatives.

DES VENTES D’ABORD TECHNIQUES, PAS FONDAMENTALES

Les éléments disponibles indiquent que la baisse récente a été tirée essentiellement par des facteurs mécaniques :

• Liquidation de positions à fort effet de levier après relèvement des exigences de marge sur certains contrats à terme, phénomène déjà observé à la fin 2025 sur l’argent et le platine.
  
  
• Déclenchement en chaîne d’ordres automatiques (stops, algorithmes de suivi de tendance) une fois les premiers seuils techniques enfoncés.
  
  
• Volatilité du dollar et des taux américains, accentuée par l’annonce d’une nouvelle nomination à la tête de la Réserve fédérale, qui a poussé certains intervenants à réduire en urgence leur exposition aux métaux.

Dans ce contexte, les fondamentaux n’ont joué qu’un rôle marginal dans l’accélération de la baisse : ils n’ont pas changé de façon significative entre les records de jeudi et les ventes de vendredi-lundi

UN CONTEXTE STRUCTUREL TOUJOURS FAVORABLE À L’OR PHYSIQUE

En arrière-plan de cette séquence violente, plusieurs tendances de fond restent intactes pour les métaux précieux, et en particulier pour l’or physique :

• Demande mondiale record en 2025 : la demande totale d’or a franchi pour la première fois le seuil des 5 000 tonnes, portée par les achats d’investissement et des institutions, dans un environnement de taux réels souvent négatifs et d’inquiétudes sur les dettes publiques (bilan de la demande mondiale)
  
  
• Achats persistants des banques centrales : en 2025, les banques centrales ont accru leurs réserves d’or à un rythme nettement supérieur à la moyenne des années 2010–2021. Les données consolidées montrent plus de 860 tonnes nettes achetées sur l’année, malgré les niveaux de prix élevés  (analyse détaillée des achats officiels, mise à jour début 2026, point récent sur les flux de banques centrales).
  
  
• Environnement géopolitique et macroéconomique chargé : tensions récurrentes au Moyen-Orient, débats sur la trajectoire des taux américains, préoccupations autour de l’endettement public et de la stabilité monétaire continuent d’entretenir un besoin de valeurs refuges tangibles.

Pour un épargnant patrimonial, ces éléments militent pour une lecture de la correction comme un ajustement des positions spéculatives, au sein d’un mouvement de fond toujours soutenu par la demande réelle et institutionnelle.

COMMENT LIRE CETTE VOLATILITÉ QUAND ON DÉTIENT DE L’OR PHYSIQUE ?

L’investisseur en or physique se situe généralement à l’opposé des mouvements de court terme qui dominent les marchés dérivés :

• Il ne subit pas les appels de marge, puisqu’il détient un actif intégralement payé.
  
  
• Il est moins exposé aux excès des algorithmes de marché, qui agissent principalement sur les contrats à terme.
  
  
• Il raisonne sur plusieurs années, en cherchant à lisser la volatilité et à préserver son pouvoir d’achat dans le temps.

Dans cette perspective, une correction violente après des records peut être vue soit comme un retour à des niveaux plus sains, après une phase d’euphorie , soit comme une opportunité graduelle de rééquilibrage pour ceux qui n’étaient pas encore exposés aux métaux physiques.

SYNTHÈSE : UN MOUVEMENT À REPLACER DANS LE CYCLE LONG

On peut résumer la situation actuelle de la façon suivante :

Pour des clients patrimoniaux, l’enjeu n’est pas de tenter d’anticiper chaque soubresaut, mais de distinguer :

• les secousses techniques de court terme, souvent violentes ;
  
  
• la trajectoire de long terme des métaux tangibles, ancrée dans la demande réelle, la gestion de réserves officielles et les incertitudes monétaires.

Les données récentes plaident clairement pour la seconde lecture : le cycle de fond de l’or physique reste porté par des ressorts structurels, malgré, et parfois grâce à des corrections techniques spectaculaires.

Pour conclure, la récente correction du marché des métaux précieux illustre la dynamique classique d’un rallye suivi de prises de bénéfices et de liquidation de positions à fort effet de levier. 

Si ces mouvements peuvent surprendre à court terme, ils ne remettent pas en cause les fondamentaux de long terme qui continuent de soutenir l’or, l'argent et le platine : incertitudes économiques, tensions géopolitiques et recherche de diversification patrimoniale. 

Ainsi, les investisseurs avisés y verront avant tout une phase de consolidation, offrant une opportunité de réévaluer leurs positions dans un contexte de marché toujours solide.

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