Le cours de l’argent a connu sa plus forte performance depuis 2010, avec une hausse de près de 69 % depuis le 1er janvier. Cette progression spectaculaire a surpris de nombreux investisseurs, d’autant plus que l’essentiel de la hausse s’est concentré depuis la fin du mois d’août. Comment expliquer ce mouvement ? Et surtout, s’agit-il d’une tendance durable ? 

Le cours de l’argent s’est envolé depuis la fin août, principalement sous l’effet des décisions de politique monétaire aux États-Unis. 

Depuis le 17 octobre, l’argent a toutefois corrigé de plus de 10 %, après l’annonce de Donald Trump évoquant un possible assouplissement des droits de douane avec la Chine. 

La banque suisse UBS estime néanmoins que le métal conserve un fort potentiel d’ici 2026, et souligne son attrait croissant par rapport à l’or. 

RESUME DE L'ARTICLE : 

- L’argent a connu une envolée historique : +69 % depuis janvier et plus de +30 % en deux mois, portée principalement par les anticipations de baisse des taux aux États-Unis.

- Après un pic mi-octobre, le métal a corrigé d’environ 10 % suite aux annonces de détente commerciale entre Washington et Pékin.

- Les banques comme UBS restent optimistes : elles anticipent un retour vers 55 $ l’once d’ici 2026.

- L’argent bénéficie d’un fort attrait face à l’or et d’une demande industrielle solide.

- Un déficit d’offre persistant et l’essor des énergies renouvelables renforcent son potentiel haussier.

1) L’argent : un marché en ébullition ! 

Le cours de l’argent a progressé de plus de 30 % en deux mois, soit presque autant que depuis le début de l’année. Cette accélération de la hausse s’observe également sur d’autres métaux précieux, tels que l’or ou le palladium. Les causes de ce mouvement sont à la fois structurelles et conjoncturelles. 

La dynamique haussière des derniers mois coïncide notamment avec les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Chaque anticipation de baisse des taux a soutenu le cours de l’argent, qui est passé de 36 $ fin août à plus de 53 $ à la mi-octobre. 

Cette hausse soutenue du cours de l’argent, dans un contexte de baisse des taux, a été fortement freinée par l’annonce de Donald Trump, le 17 octobre, de vouloir assouplir les tarifs commerciaux vis-à-vis de la Chine. Cette déclaration a entraîné une chute de plus de 10 % du cours de l’argent en l’espace de trois séances. La réduction des droits de douane imposés par Trump réduit effectivement l’incertitude internationale et réduit le potentiel de hausse de l’inflation.  

Enfin, l’anticipation par les marchés financiers de deux nouvelles baisses de taux d’ici la fin de l’année renforce le potentiel haussier du métal.  

La continuité de cette hausse soutenue par les baisses de taux pourrait se maintenir si l’argent dépasse les 54 $ au cours des prochaines semaines. Un retour durable de l’argent sous 47 $ ouvrirait néanmoins le risque d’une stagnation du cours.  

2) Un métal « relativement bon marché par rapport à l’or » 

Dans sa dernière analyse, la célèbre banque suisse UBS rappelle que « l’argent continue de bénéficier d’une demande industrielle soutenue et demeure relativement bon marché par rapport à l’or ». 

Dans son analyse, « UBS anticipe que les encours d’ETF sur l’argent reviendront à leurs plus hauts précédents, soit 1,021 milliard d’onces, portés par une amélioration du contexte macroéconomique attendue pour 2026 ».  

Fin juin, le Silver Institute soulignait que les avoirs globaux dans ces ETP atteignaient 1,13 milliard d’onces, soit seulement 7 % en deçà de leur record historique de février 2021 (1,21 milliard d’onces). Le segment des produits négociés en bourse (ETP) adossés à l’argent a déjà enregistré une envolée spectaculaire, avec 95 millions d’onces de flux nets investis au cours des six premiers mois de 2025. C’est déjà davantage que sur l’ensemble de l’année 2024 !  

La forte hausse observée récemment semble avoir été stimulée avant tout par une demande financière exceptionnelle. La demande d’or sous forme d’ETF a atteint son plus haut niveau historique, avec 17 milliards de dollars d’entrées de capitaux en septembre, selon le World Gold Council.  

Cet afflux record porte les flux cumulés des de juillet à septembre à 26 milliards de dollars, soit le trimestre le plus solide jamais enregistré.  

UBS souligne enfin « un intérêt à s’exposer à l’argent, dont nous prévoyons le rebond à 55 USD l’once d’ici juin 2026 ». La banque ajoute que « les investisseurs peuvent envisager de couvrir ou de vendre le risque baissier associé au métal ». 

3) La demande pour l’argent toujours solide 

Selon le Silver Institute, la demande mondiale d’argent en 2025 devrait demeurer stable par rapport à 2024, autour de 1 150 millions d’onces. Mais la résurgence de la demande d’investissement qui a soutenu la hausse du cours de l’argent ces derniers mois pourrait bien renforcer la demande globale. 

UBS souligne que cette demande pourrait encore croître en 2026 si les conditions économiques favorables, notamment aux États-Unis, venaient à se maintenir. La demande d’argent demeure en effet peu compressible, portée par la croissance des besoins liés aux énergies renouvelables. 

Ainsi, l’anticipation de nouvelles baisses de taux, conjuguée au maintien d’une activité économique robuste, devrait continuer de soutenir une demande structurellement élevée pour le métal blanc. 

L’existence d’un déficit structurel de production d’argent depuis plusieurs années a favorisé une pénurie durable qui ne semble pas se tarir.  

Conclusion 

L’argent s’impose aujourd’hui comme l’un des actifs les plus dynamiques des marchés de matières premières, porté à la fois par des facteurs monétaires, industriels et structurels. Sa hausse considérable, la plus forte depuis 2010, témoigne d’un retour en grâce spectaculaire du métal blanc.  

Si la correction observée depuis la mi-octobre traduit une phase de respiration technique, elle ne remet pas en cause la solidité du mouvement de fond.  

Le marché reste soutenu par une demande industrielle robuste, en particulier dans les secteurs des énergies renouvelables, de l’électronique et du photovoltaïque, ainsi que par une offre structurellement déficitaire.  

À ces éléments fondamentaux s’ajoute un intérêt croissant des investisseurs institutionnels, qui voient dans l’argent une alternative plus abordable à l’or, avec un potentiel de rattrapage. La demande pour l’argent d’investissement sous forme de produits financiers pourrait atteindre de nouveaux records.  

Dans ce contexte, selon les prévisions d’UBS, l’argent pourrait atteindre 55 dollars l’once d’ici juin 2026, si la dynamique monétaire et macroéconomique actuelle se prolonge.