En 2025, le cours de l’argent a connu sa meilleure performance depuis 1979. 

Depuis janvier, il progresse de près de +90 %, surpassant ainsi la hausse de l’or. Ce quasi-doublement du prix atteste du retour historique du métal gris sur la scène internationale. 

Alors qu’il était tombé sous les 12 $ l’once en 2020, l’argent frôle aujourd’hui les 60 $. Une envolée spectaculaire qui s’explique à la fois par des facteurs structurels et par des éléments conjoncturels. Mais ce phénomène est-il durable ?  

Résumé de l'article : 

• Hausse historique : En 2025, l’argent signe sa meilleure performance depuis 1979 , avec près de +90 %, dépassant l’or et retrouvant un rôle majeur sur les marchés.
• Pénurie structurelle : Depuis 2021, l’offre est limitée par l’absence de nouvelles mines, tandis que la demande industrielle (photovoltaïque, technologies, transition énergétique) progresse fortement.
• Contexte favorable : Incertitudes géopolitiques, baisse des taux et tensions commerciales renforcent l’attrait de l’argent comme valeur refuge.
• Prévisions : Les banques visent 55–60 $ l’once en 2026, avec un potentiel plus élevé si le déficit persiste.

1) Pourquoi le cours de l’argent s’envole ? 

Depuis 2021, le marché de l’argent physique souffre d’un déficit structurel et chronique. L’absence de nouvelles mines d’argent primaire limite l’offre, tandis que la demande continue de croître, portée notamment par les industries du photovoltaïque, de l’électronique et des technologies électriques. Cette raréfaction de l’offre se répercute mécaniquement sur les prix. 

En 2025, la progression du cours s’explique donc d’abord par cette pénurie persistante. Mais comme pour l’or, des facteurs conjoncturels ont amplifié le mouvement. Les incertitudes internationales, combinées aux baisses de taux américains, ont stimulé la demande d’argent en tant que valeur refuge. Le Silver Institute anticipe ainsi une hausse de +7 % de la demande d’investissement en 2025 : chiffre qui pourrait dépasser les prévisions initiales. 

À cela s’ajoutent les tensions liées à la politique américaine sous Donald Trump. L’incertitude commerciale et tarifaire a contribué à assécher la liquidité du marché physique. Les stocks en entrepôts, notamment à Londres, sont en fort recul. Plusieurs négociants ont choisi de rapatrier leur métal vers les États-Unis, redoutant des perturbations logistiques ou douanières. Cette réallocation a renforcé la rareté de l’argent sur les principales places boursières mondiales. 

2) Quels facteurs influenceront le cours de l’argent en 2026 ? 

Comme à son habitude, le cours de l’argent profites encore mieux de l’optimisme sur les métaux. Le marché de l’argent se retrouve donc aujourd’hui confronté à une demande d’investissement, technologique, et surtout environnementale qui déséquilibre les prix.  

Au-delà de l’impact des décisions monétaires, l’argent montre ses atouts et marque un retour sans précédent. UBS, dans ses prévisions de novembre 2025, vise un prix autour de 55 $ l’once pour mi-2026, avec un potentiel vers 60 $ l’once ou davantage si la demande d’investissement se renforce. Notons que le niveau des 55 $ est déjà largement dépassé début décembre.  

Certaines analyses plus agressives évoquent même des scénarios de 75 à 90 $ l’once, en cas de déficit persistant et d’emballement spéculatif. 

Plusieurs éléments joueront un rôle clé en 2026 sur l’argent : 

• Une accélération des investissements dans le solaire ou les réseaux électriques soutiendrait directement la demande d’argent. 
• L’évolution de l’or. En effet, l’argent amplifie souvent les mouvements du métal jaune. La raréfaction structurelle du métal gris depuis plusieurs années semble ainsi se manifester dans les prix.  
• L’évolution des taux, de l’inflation, et de la croissance. La sensibilité de l’argent à la demande industrielle rend aussi le cours du métal sensible aux périodes de tensions économiques, ce qui n’est généralement pas le cas de l’or.  

3) Perspectives du marché de l’argent pour 2030  

Si les hypothèses d’une demande industrielle élevée et de contraintes durables sur l’offre se confirment, le marché de l’argent pourrait connaître un déséquilibre profond, avec une offre incapable de suivre la demande. 

Une étude récente suggère qu’à l’horizon 2030, l’offre d’argent ne couvrirait que 62 à 70 % de la demande totale, si celle-ci s’établit autour de 50 000 tonnes par an. En particulier, « l’industrie photovoltaïque devrait devenir la source de demande d’argent connaissant la croissance la plus rapide, atteignant 10 000 à 14 000 tonnes par an (soit 29 à 41 % de l’offre) ». Les déséquilibres observés ces dernières années devraient ainsi se maintenir, voire s’accentuer. 

Par ailleurs, la dynamique haussière observée depuis plusieurs années diffère nettement de celle des années 1970. Néanmoins, la Banque mondiale souligne certaines similitudes entre la progression des métaux en 2025 et celle de la fin des années 1970 : tensions géopolitiques, affaiblissement du dollar, inquiétudes monétaires. Pourtant, le parallèle a ses limites. Depuis plusieurs années, l’or a effectué un retour marqué sur la scène monétaire, tandis que l’argent s’impose comme métal stratégique au cœur de la transition énergétique et industrielle. 

Cette situation contraste fortement avec les années 1980, qui avaient été marquées par de vastes mouvements de ventes. La dynamique actuelle s’inscrit au contraire dans un mouvement structurel de long terme, et non dans une bulle spéculative comparable aux épisodes du passé. 

Conclusion  

En définitive, l’argent s’impose comme un métal stratégique. La pénurie de production qui touche le marché soutient une hausse structurelle du métal, dynamique qui devrait se prolonger à l’horizon 2030. La demande industrielle, quant à elle, devrait continuer de croître, tandis qu’il demeure très difficile d’établir des projections fiables concernant l’offre. 

Les prévisions des grandes banques pour 2026 restent optimistes, même si un consensus se dessine autour d’une progression plus mesurée que celle observée en 2025. La baisse des taux, conjuguée aux inquiétudes géopolitiques, a largement contribué à l’envolée du cours de l’argent cette année. 

Le métal gris gagne ainsi en popularité auprès des investisseurs, à la fois en tant que ressource stratégique indispensable à l’industrie moderne et en tant qu’actif tangible, susceptible d’offrir sécurité et diversification.