L’intelligence artificielle est souvent associée au cuivre, à l’électricité, aux semi-conducteurs et à l’argent métal. L’or est beaucoup moins cité. Pourtant, il reste présent dans certaines briques critiques de l’infrastructure numérique. Il ne sert pas à fabriquer les modèles d’IA eux-mêmes. Il intervient dans le matériel qui permet aux puces de fonctionner vite, longtemps et avec une très forte fiabilité.

Le sujet est revenu au premier plan avec l’étude publiée fin septembre 2026 par le World Gold Council. Son message est nuancé : le boom de l’IA n’a pas encore transformé la demande industrielle d’or de manière spectaculaire. Les fabricants cherchent même à réduire la quantité de métal utilisée lorsque les prix sont élevés. Mais l’étude identifie aussi un domaine à suivre : la photonique, et plus précisément le co-packaged optics, qui pourrait renforcer le rôle de l’or dans les data centers de nouvelle génération.

Ce qu’il faut retenir de l’article

·       L’or n’est pas le métal le plus visible de l’IA, mais il reste utilisé dans des composants électroniques à haute fiabilité.

·       Le World Gold Council souligne que le boom des puces IA n’a pas encore provoqué de hausse massive de la demande technologique d’or.

·       La demande industrielle d’or liée à l’IA passe surtout par les interconnexions, certains modules de puissance, la photonique et les architectures optiques avancées.

·       Le co-packaged optics pourrait devenir un débouché plus important si les data centers basculent vers des communications optiques plus proches des processeurs.

·       Pour l’investisseur particulier, le sujet doit être lu comme un soutien de long terme, pas comme un moteur immédiat comparable aux banques centrales ou aux ETF.

Où l’or intervient-il dans les puces IA ?

L’or est apprécié dans l’électronique pour des raisons simples : il conduit très bien l’électricité, résiste à la corrosion et reste fiable dans des environnements exigeants. Dans les composants haut de gamme, ces qualités comptent davantage que le coût unitaire du métal. C’est particulièrement vrai lorsque la panne d’un composant peut coûter bien plus cher que l’économie réalisée sur quelques milligrammes d’or.

Dans les puces IA, l’or peut être présent dans les fils de connexion, certains contacts, des revêtements ou des interconnexions spécifiques. Il n’est pas systématique. Il peut être remplacé par du cuivre, de l’aluminium ou d’autres matériaux lorsque les contraintes le permettent. Mais dans les architectures où la fiabilité, la dissipation thermique ou la stabilité électrique sont prioritaires, l’or conserve une place.

Le World Gold Council rappelle que les applications électroniques restent la principale catégorie de demande technologique d’or. Dans son rapport du deuxième trimestre 2026, l’organisation indiquait que l’usage technologique d’or s’était légèrement raffermi à 80 tonnes, porté notamment par la demande liée à l’IA, malgré la faiblesse de certains segments de l’électronique grand public.

Modules de puissance : le débouché discret des data centers

Un data center IA ne se résume pas aux GPU. Il faut alimenter, protéger, refroidir et connecter des milliers de puces. Cette infrastructure repose sur des modules de puissance, des convertisseurs, des connecteurs, des circuits à haute fréquence et des composants capables de supporter des charges électriques élevées.

C’est ici que l’or peut jouer un rôle indirect. Le World Gold Council observait déjà dans son analyse technologique du premier trimestre 2026 que l’expansion des modules de puissance avancés dans l’automobile et les data centers IA continuait de soutenir certains usages du métal. Le point est important : l’or n’est pas seulement dans la puce. Il peut aussi se trouver autour de la puce, dans les couches de connexion et les composants qui garantissent la continuité électrique.

La demande industrielle d’or dépend donc moins du nombre de serveurs que de la complexité des architectures. Plus les data centers cherchent de puissance par rack, plus les contraintes de fiabilité et de gestion thermique augmentent. Cela peut maintenir une demande de matériaux haut de gamme, même si les industriels réduisent les quantités utilisées par composant.

Photonique : pourquoi l’IA change le problème

Le vrai changement vient peut-être de la photonique. Les grands modèles d’IA exigent des échanges massifs de données entre processeurs, mémoire et équipements réseau. À mesure que les clusters grandissent, la circulation de l’information devient un goulet d’étranglement. Déplacer les données consomme de l’énergie, crée de la chaleur et limite la performance globale.

C’est pourquoi les acteurs du secteur s’intéressent davantage aux communications optiques. Le site LightNOW, citant une analyse de Yole Group, explique que l’infrastructure IA entre dans une phase où la communication devient une contrainte centrale des data centers. Les interconnexions optiques et la photonique ne sont plus seulement des sujets de télécommunications. Elles deviennent des solutions possibles au problème de bande passante et d’efficacité énergétique des clusters IA.

Dans ce contexte, l’or peut intervenir dans certains composants optiques ou photoniques, notamment grâce à sa durabilité et à ses performances électriques. Le World Gold Council cite aussi les électrodes haute fréquence et certains composants optiques comme des zones où l’or reste pertinent.

Co-packaged optics : le point à surveiller

Le co-packaged optics consiste à rapprocher les composants optiques des processeurs ou des circuits de commutation. L’objectif est de réduire les pertes électriques, d’améliorer la bande passante et de limiter la consommation d’énergie. Pour les data centers IA, ce sujet devient stratégique. Tom’s Hardware a notamment relayé les ambitions de NVIDIA autour de la photonique silicium et du co-packaged optics pour les infrastructures IA de nouvelle génération.

Le World Gold Council présente justement le co-packaged optics comme un domaine émergent susceptible de soutenir la demande future d’or. Il ne s’agit pas encore d’un raz-de-marée. La technologie reste en phase d’adoption progressive, avec des arbitrages entre coût, rendement, fiabilité et industrialisation. Mais si les data centers migrent vers des architectures optiques plus intégrées, certains matériaux très fiables, dont l’or, pourraient bénéficier de cette transition.

Ce qui est mesurable, et ce qui reste spéculatif

Il faut rester prudent. L’étude du World Gold Council insiste sur un point : malgré la forte croissance de la demande en puces IA, la demande d’or n’a pas augmenté proportionnellement. Les efforts de miniaturisation, de substitution et de réduction des quantités utilisées compensent une partie de la croissance des volumes.

Autrement dit, l’intelligence artificielle ne crée pas automatiquement une explosion de la demande industrielle d’or. Elle crée plutôt de nouveaux usages à forte valeur ajoutée. Le potentiel existe, mais il dépendra de la vitesse d’adoption de la photonique, du niveau de fiabilité exigé par les hyperscalers et du prix relatif des matériaux.

Pour l’investisseur particulier, c’est une nuance essentielle. L’or reste d’abord un actif monétaire et patrimonial. Les banques centrales, les ETF et la demande physique pèsent aujourd’hui bien davantage sur le marché que les data centers. Mais la demande industrielle d’or liée à l’IA peut devenir un soutien secondaire, discret et structurel.

Conclusion

L’intelligence artificielle consomme aussi de l’or, mais d’une manière moins spectaculaire que ne le suggèrent certains récits de marché. Le métal jaune reste présent dans les puces à haute fiabilité, les modules de puissance, les interconnexions, certains composants photoniques et les architectures de co-packaged optics.

Le point clé est la qualité de la demande. L’IA ne transforme pas encore l’or en métal industriel de masse. Elle renforce plutôt des usages spécialisés où la fiabilité prime sur le coût. Cela ne suffit pas à expliquer seul le cours de l’or. Mais cela ajoute une brique intéressante à la thèse de long terme : l’or n’est pas seulement une valeur refuge. Il reste aussi un matériau critique dans certaines technologies avancées.