Fin septembre, la banque fédérale annonçait un durcissement de sa politique monétaire, ce qui a eu comme conséquence de détourner les marchés des valeurs refuges, du moins pour un temps. Contre toute attente, l'or s'est stabilisé à 1270 dollars par once dans un climat pourtant favorable au risque.


L'accalmie apparente entre Corée du Nord et Etats-Unis favorise évidemment la diminution de l'aversion au risque des marchés. Pour rappel, le dernier plus haut des cours de l'or avait été atteinte le 8 septembre dernier. On note également un recul du yen et du franc suisse, considérés comme des valeurs refuge au même titre que les métaux précieux.

Les conclusions de la dernière réunion de la Fed qui s'est tenue le 20 septembre dernier avait mis la pression sur le métal jaune. D'autant que les gouverneurs sont plus nombreux qu'avant à plébisciter une hausse des taux en décembre, ils sont désormais 11 au lieu de 8. Ce qui explique que les Futures sur les Fed funds tablent sur une hausse à 71% aux environs du 12/13 décembre prochain.

L'or pourrait tendre vers 1260 dollars par once si la pression de la Fed se maintient et que l'aversion au risque ne repart pas de plus belle. Reste à attendre un regain des tensions entre les deux bélligérants que sont la Corée du Nord et les Etats-Unis qui détournerait alors les investisseurs du risque pour les orienter vers les métaux précieux.

En ce qui concerne les investisseurs Français, l'annonce de la réforme de l'ISF et l'exclusion de l'or physique de son calcul suscitera probablement un regain d'intérêt pour le métal jaune.